Väärismetallide hinnad olid neutraalsed. Kuigi kulla, hõbeda, plaatina ja pallaadiumi hinnad on hiljutistest madalseisudest taastunud, ei ole need tõusnud.
Alustasin oma karjääri väärismetallide turul 1980. aastate alguses, vahetult pärast Nelsoni ja Bunkeri fiaskot hõbedamonopoli taotlemisel. COMEXi juhatus otsustas muuta Hunts'i reegleid, kuna ta suurendas futuuride positsioone, kasutas marginaali uute vahendite ostmiseks ja tõstis hõbeda hindu. 1980. aastal peatas ainult likvideerimise reegel pullituru ja hinnad langesid järsult. COMEXi juhatusse kuuluvad mõjukad aktsiakauplejad ja juhtivate väärismetallide edasimüüjate juhid. Teades, et hõbeda hind on kohe-kohe kokku kukkumas, pilgutasid paljud juhatuse liikmed silmi ja noogutasid, kui nad oma kauplemislaudu teavitasid. Hõbeda turbulentsel ajal teenisid juhtivad ettevõtted oma varanduse tõusude ja mõõnade kaudu. Philip Brothers, kus ma 20 aastat töötasin, teenis väärismetallide ja naftaga kauplemisega nii palju raha, et ostis Salomon Brothersi, Wall Streeti juhtiva võlakirjadega kauplemise ja investeerimispanganduse institutsiooni.
Kõik on 1980. aastatest saadik muutunud. 2008. aasta ülemaailmne finantskriis andis teed 2010. aasta Dodd-Franki seadusele. Paljud potentsiaalselt ebamoraalsed ja ebaeetilised teod, mis varem olid lubatud, on muutunud ebaseaduslikuks ning karistused piiri ületavatele ulatuvad suurtest trahvidest kuni vanglakaristuseni.
Samal ajal toimus viimaste kuude jooksul väärismetallide turgudel Chicagos asuvas USA föderaalkohtus kõige olulisem areng, kus vandekohus mõistis kaks JPMorgani kõrgemat juhti süüdi mitmes süüdistuses, sealhulgas pettuses, kaubahindade manipuleerimises ja finantsasutuste petmises. mehhanismi. Süüdistused ja süüdimõistvad otsused on seotud räige ja otsese ebaseadusliku käitumisega väärismetallide futuuride turul. Kolmas kaupleja peaks lähikuudel kohtu alla andma ning teiste finantsasutuste kauplejaid on viimaste kuude ja aastate jooksul juba vandekohtu poolt süüdi mõistetud või süüdi mõistetud.
Väärismetallide hinnad ei kao kuhugi. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) omab nelja väärismetalli, millega kaubeldakse CME COMEXi ja NYMEXi divisjonides. Hiljutine kohus mõistis maailma juhtiva väärismetallidega kauplemismaja kõrged töötajad süüdi. Agentuur maksis rekordilise trahvi, kuid juhtkond ja tegevjuht pääsesid otsesest karistusest. Jamie Dimon on lugupeetud Wall Streeti juhtfiguur, kuid JPMorgani vastu esitatud süüdistused tõstatavad küsimuse: kas kala on algusest lõpuni mäda?
Föderaalne hagi kahe tippjuhi ja JPMorgani müügimehe vastu avas akna finantsasutuse globaalsele domineerimisele väärismetallide turul.
Agentuur sõlmis valitsusega kokkuleppe juba ammu enne kohtuprotsessi algust, makstes enneolematu 920 miljoni dollari suuruse trahvi. Samal ajal näitasid USA justiitsministeeriumi ja prokuröride esitatud tõendid, et JPMorgan „teenis aastatel 2008–2018 109–234 miljoni dollari suurust aastakasumit“. 2020. aastal teenis pank kulla, hõbeda, plaatina ja pallaadiumiga kauplemisel 1 miljardi dollari suuruse kasumi, kuna pandeemia surus hindu üles ja „tekitas enneolematuid arbitraaživõimalusi“.
JPMorgan on Londoni kullaturu arveldusliige ning maailmaturu hinnad määratakse metalli ostmise ja müümise teel Londoni väärtuses, sealhulgas JPMorgani ettevõtetes. Pank on ka oluline tegija USA COMEXi ja NYMEXi futuuriturgudel ning teistes väärismetallide kauplemiskeskustes üle maailma. Klientide hulka kuuluvad keskpangad, riskifondid, tootjad, tarbijad ja teised suuremad turuosalised.
Oma seisukohta esitades sidus valitsus panga tulu üksikute kaupmeeste ja kaupmeestega, kelle pingutused tasusid end kuhjaga ära:
Juhtum paljastas sel perioodil märkimisväärse kasumi ja maksed. Pank võis küll maksta 920 miljoni dollari suuruse trahvi, kuid kasum kaalus üles kahju. 2020. aastal teenis JPMorgan piisavalt raha, et valitsusele trahv maksta, jättes alles üle 80 miljoni dollari.
JPMorgani kolmiku vastu esitatud kõige tõsisemad süüdistused olid RICO ja vandenõu, kuid kolmik mõisteti õigeks. Vandekohus jõudis järeldusele, et riigiprokurörid ei olnud suutnud tõestada, et vandenõus süüdimõistmise aluseks oli kavatsus. Kuna Geoffrey Ruffot süüdistati ainult nendes süüdistustes, mõisteti ta õigeks.
Michael Novak ja Greg Smith on teine ​​lugu. USA justiitsministeerium kirjutas 10. augusti 2022. aasta pressiteates:
Illinoisi põhjaringkonna föderaalne vandekohus mõistis täna kaks endist JPMorgani väärismetallidega kauplejat süüdi pettuses, hinnamanipulatsiooni katses ja pettuses kaheksa aasta jooksul turumanipulatsiooni skeemis, mis hõlmas tuhandeid ebaseaduslikke tehinguid hõlmavaid väärismetallide futuurilepinguid.
Kohtudokumentide ja kohtus esitatud tõendite kohaselt oli 57-aastane Greg Smith Scarsdale'ist New Yorgi osariigist JPMorgani New Yorgi väärismetallide osakonna tegevjuht ja maaklerid. Michael Novak, 47, Montclairist New Jersey osariigist, on tegevdirektor, kes juhib JPMorgani globaalset väärismetallide osakonda.
Kohtuekspertiisi tõendid näitasid, et umbes maist 2008 kuni augustini 2016 tegelesid kostjad koos teiste JPMorgani väärismetallide osakonna kauplejatega ulatusliku pettuse, turumanipulatsiooni ja petturlike skeemidega. Kostjad esitasid korraldusi, mille nad kavatsesid enne täitmist tühistada, et lükata täitmiseks kavandatud tellimuse hinda turu teisele poole. Kostjad tegelevad tuhandete petturlike tehingutega kulla, hõbeda, plaatina ja pallaadiumi futuuride lepingutega, millega kaubeldakse New Yorgi kaubabörsil (NYMEX) ja kaubabörsil (COMEX), mida haldavad CME Grupi ettevõtete kaubabörsid. Turule sisestati vale ja eksitavat teavet väärismetallide futuuride lepingute tegeliku pakkumise ja nõudluse kohta.
„Tänane vandekohtu otsus näitab, et need, kes üritavad meie avalikke finantsturge manipuleerida, antakse süüdistus ja võetakse vastutusele,“ ütles justiitsministeeriumi kriminaalosakonna abipeaprokurör Kenneth A. Polite Jr. „Selle otsusega mõistis justiitsministeerium süüdi kümme endist Wall Streeti finantsasutuse kauplejat, sealhulgas JPMorgan Chase'i, Bank of America/Merrill Lynchi, Deutsche Banki, Bank of Nova Scotia ja Morgan Stanley. Need süüdimõistvad otsused rõhutavad ministeeriumi pühendumust investorite usalduse õõnestajate vastutusele võtmisele meie kaubaturgude usaldusväärsuse vastu.“
„Aastate jooksul on kostjad väidetavalt esitanud tuhandeid võltsitud tellimusi väärismetallidele, luues nippe, et meelitada teisi halbadele tehingutele,“ ütles FBI kriminaaluurimise osakonna abidirektor Luis Quesada. „Tänane kohtuotsus näitab, et olenemata programmi keerukusest või pikaajalisest kestvusest, püüab FBI selliste kuritegudega seotud isikuid kohtu ette tuua.“
Pärast kolmenädalast kohtuprotsessi mõisteti Smith süüdi ühes hinnakokkuleppe katses, ühes pettuses, ühes kaubapettuses ja kaheksas finantsasutusega seotud sidepettuses. Novak mõisteti süüdi ühes hinnakokkuleppe katses, ühes pettuses, ühes kaubapettuses ja kümnes finantsasutusega seotud sidepettuses. Karistuse määramise kuupäev pole veel määratud.
Kaks endist JPMorgani väärismetallidega kauplejat, John Edmonds ja Christian Trunz, on varem seotud kohtuasjades süüdi mõistetud. 2018. aasta oktoobris tunnistas Edmonds end süüdi ühes kaubapettuses ja ühes pangaülekandepettuse, kaubapettuse, hinnakokkuleppe ja pettuse vandenõus Connecticutis. 2019. aasta augustis tunnistas Trenz end süüdi ühes pettuse vandenõus ja ühes pettuses New Yorgi idaringkonnas. Edmonds ja Trunz ootavad karistuse määramist.
2020. aasta septembris tunnistas JPMorgan üles elektroonilise pettuse toimepanemise: (1) väärismetallide futuuride lepingute ebaseaduslik kauplemine turul; (2) ebaseaduslik kauplemine USA riigikassa futuuride turul ning USA riigikassa järelturul ja järelvõlakirjade turul (CASH). JPMorgan sõlmis kolmeaastase edasilükatud süüdistuse esitamise lepingu, mille kohaselt maksis ta kriminaaltrahvide, süüdistuste ja ohvritele tekitatud kahju hüvitamiseks üle 920 miljoni dollari, kusjuures CFTC ja SEC teatasid samal päeval paralleelsetest resolutsioonidest.
Juhtumit uuris New Yorgi kohalik FBI büroo. Selles asjas pakkus abi kaubafutuuridega kauplemise komisjoni jõustamisosakond.
Juhtumiga tegelevad turupettuste ja raskete pettuste osakonna juht Avi Perry ning kriminaalosakonna pettuste osakonna advokaadid Matthew Sullivan, Lucy Jennings ja Christopher Fenton.
Finantsasutusega seotud internetipettus on ametnike jaoks tõsine kuritegu, mille eest karistatakse kuni miljoni dollari suuruse rahatrahvi ja kuni 30-aastase vangistusega või mõlemaga. Vandekohus mõistis Michael Novaki ja Greg Smithi süüdi mitmes kuriteos, vandenõus ja pettuses.
Michael Novak on JPMorgani kõrgeim juht, kuid tal on finantsasutuses ülemused. Valitsuse juhtum tugineb väikekauplejate ütlustele, kes on end süüdi tunnistanud ja prokuröridega koostööd teinud, et vältida karmimaid karistusi.
Samal ajal on Novakil ja Smithil finantsasutuses ülemused, kellel on ametikohad, sealhulgas tegevjuht ja juhatuse esimees Jamie Dimon. Ettevõtte juhatuses on praegu 11 liiget ning 920 miljoni dollari suurune trahv oli kindlasti sündmus, mis tekitas juhatuses arutelu.
President Harry Truman ütles kord: „Vastutus lõpeb siin.“ Siiani pole JPMorgani veendumusi isegi avalikustatud ning juhatus ja esimees/tegevjuht on sellel teemal vaikinud. Kui dollar peatub keti tipus, siis juhtimise osas on juhatusel vähemalt mingisugune vastutus Jamie Dimoni ees, kes maksis 2021. aastal 84,4 miljonit dollarit. Ühekordsed finantskuriteod on mõistetavad, kuid korduvad kuriteod kaheksa või enama aasta jooksul on hoopis teine ​​asi. Siiani oleme peaaegu 360 miljardi dollari suuruse turukapitalisatsiooniga finantsasutustelt kuulnud vaid kilkeid.
Turumanipulatsioon pole midagi uut. Novaki ja hr Smithi advokaadid väitsid oma kaitses, et pettus oli ainus viis, kuidas pangakauplejad, keda juhtkond survestas kasumi suurendamiseks, said futuuride turul arvutialgoritmidega konkureerida. Vandekohus ei aktsepteerinud kaitsja argumente.
Turumanipulatsioon pole väärismetallide ja kaupade puhul midagi uut ning selle jätkumiseks on vähemalt kaks head põhjust:
Viimane näide rahvusvahelise koordineerimise puudumisest regulatiivsetes ja juriidilistes küsimustes on seotud ülemaailmse nikli turuga. 2013. aastal ostis Hiina ettevõte Londoni metallibörsi. 2022. aasta alguses, kui Venemaa tungis Ukrainasse, hüppasid nikli hinnad kõigi aegade kõrgeimale tasemele, üle 100 000 dollari tonni kohta. Tõus oli tingitud asjaolust, et Hiina nikliettevõte avas suure lühikese positsiooni, spekuleerides värviliste metallide hinnaga. Hiina ettevõte teenis 8 miljardi dollari suuruse kahjumi, kuid väljus tehingust vaid umbes 1 miljardi dollari suuruse kahjumiga. Börs peatas ajutiselt nikliga kauplemise kriisi tõttu, mille põhjustas suur hulk lühikesi positsioone. Hiina ja Venemaa on nikli turul olulised tegijad. Iroonilisel kombel peab JPMorgan läbirääkimisi niklikriisi kahjude leevendamiseks. Lisaks osutus hiljutine nikliintsident manipuleerivaks teoks, mille tulemusel kannatasid paljud väiksemad turuosalised kahjumit või vähendasid kasumit. Hiina ettevõtte ja selle rahastajate kasum mõjutas ka teisi turuosalisi. Hiina ettevõte on kaugel USA ja Euroopa regulaatorite ja prokuröride haardest.
Kuigi rida kohtuasju, milles kauplejaid süüdistatakse pettuses, turu manipuleerimises ja muudes süüdistustes, panevad teisi enne ebaseadusliku tegevuse alustamist kaks korda järele mõtlema, jätkavad teised reguleerimata jurisdiktsioonide turuosalised turu manipuleerimist. Halvenev geopoliitiline maastik saab manipuleerivat käitumist ainult suurendada, kuna Hiina ja Venemaa kasutavad turgu majandusrelvana Lääne-Euroopa ja Ameerika vaenlaste vastu.
Samal ajal viitavad purunenud suhted, aastakümnete kõrgeim inflatsioon ning pakkumise ja nõudluse põhinäitajad sellele, et väärismetall, mis on olnud üle kahe aastakümne tõusuteel, jätkab üha madalamate ja kõrgemate tõusude saavutamist. Peamise väärismetalli, kulla, hind saavutas madalaima taseme 1999. aastal, ulatudes 252,50 dollarini untsi kohta. Sellest ajast alates on iga suurem korrektsioon olnud ostuvõimalus. Venemaa vastab majandussanktsioonidele, teatades, et üks gramm kulda on tagatud 5000 rublaga. Eelmise sajandi lõpus oli hõbeda hind 19,50 dollari juures alla 6 dollari untsi kohta. Plaatina ja pallaadium pärinevad Lõuna-Aafrikast ja Venemaalt, mis võib põhjustada pakkumise probleeme. Lõppkokkuvõttes jäävad väärismetallid varaks, mis kasu saab inflatsioonist ja geopoliitilistest ebastabiilsustest.
Graafik näitab, et GLTR sisaldab füüsilisi kulla-, hõbeda-, pallaadiumi- ja plaatinakange. GLTR haldab üle 1,013 miljardi dollari väärtuses varasid hinnaga 84,60 dollarit aktsia kohta. ETF kaupleb keskmiselt 45 291 aktsiaga päevas ja selle haldustasu on 0,60%.
Aeg näitab, kas JPMorgani tegevjuht maksab midagi kahe suurima väärismetallidega kaupleja ligi 1 dollari suuruse trahvi ja süüdimõistvate kohtuotsuste eest. Samal ajal aitab ühe maailma juhtiva finantsasutuse praegune olukord säilitada status quo'd. Föderaalkohtunik määrab Novaki ja Smithi 2023. aastal kriminaalhooldusosakonna soovitusel enne karistuse määramist. Karistusregistri puudumine võib kaasa tuua olukorra, kus kohtunik määrab paarile karistuse, mis on tunduvalt madalam kui maksimum, kuid see tähendab, et nad kannavad oma karistuse ära. Kaupmehed jäävad seaduserikkumisega vahele ja nad maksavad selle eest hinda. Kuid kala kipub algusest lõpuni mädanema ja juhtkond võib pääseda ligi 1 miljardi dollari suuruse omakapitaliga. Seni jätkub turumanipulatsioon isegi siis, kui JPMorgan ja teised suured finantsasutused tegutsevad.
Hechti kaubaaruanne on tänapäeval üks põhjalikumaid kaubaaruandeid, mis on saadaval kauba-, välisvaluuta- ja väärismetallide valdkonna juhtivatelt autoritelt. Minu iganädalased aruanded hõlmavad enam kui 29 erineva kauba turuliikumisi ning pakuvad kauplejatele suunatud soovitusi tõusu-, langus- ja neutraalse trendi kohta, suunavaid kauplemisnippe ja praktilisi teadmisi. Pakun uutele tellijatele suurepäraseid hindu ja piiratud aja jooksul tasuta prooviperioodi.
Andy töötas Wall Streetil peaaegu 35 aastat, sealhulgas 20 aastat Philip Brothersi (hiljem Salomon Brothers ja seejärel osa Citigroupist) müügiosakonnas.
Avalikustamine: Mul/meil ei ole ühegi mainitud ettevõtte aktsia-, optsiooni- ega sarnaseid tuletisinstrumentide positsioone ja ma ei plaani selliseid positsioone võtta järgmise 72 tunni jooksul. Kirjutasin selle artikli ise ja see väljendab minu enda arvamust. Ma ei ole saanud mingit hüvitist (peale Seeking Alpha). Mul ei ole ühegi selles artiklis loetletud ettevõttega ärisuhteid.
Lisaavalikustamine: Autor on kaubaturgudel omanud positsioone futuurides, optsioonides, ETF/ETN toodetes ja kaubaaktsiates. Need pikad ja lühikesed positsioonid kipuvad päeva jooksul muutuma.