Väärismetallide hinnad olid neutraalsed. Kuigi kulla, hõbeda, plaatina ja pallaadiumi hinnad on viimastest madalseisudest taastunud, pole need tõusnud.
Alustasin oma karjääri väärismetallide turul 1980. aastate alguses, vahetult pärast Nelsoni ja Bunkeri fiaskot hõbemonopoli püüdmisel. COMEXi juhatus otsustas muuta reegleid Huntsile, kes lisas futuuripositsioone, kasutas marginaali, et osta rohkem ja tõstis hõbeda hindu. 1980. aastal peatas ainult likvideerimise reegel pullituru ja hinnad langesid järsult. COMEXi direktorite nõukogusse kuuluvad mõjukad aktsiakauplejad ja juhtivate väärismetallide edasimüüjate juhid. Teades, et hõbe hakkab kokku kukkuma, pilgutasid paljud juhatuse liikmed oma kauplemispunktidest teatades silmi ja noogutasid. Silveri segastel aegadel teenisid juhtivad ettevõtted oma varandusi läbi tõusude ja mõõnade. Philip Brothers, kus töötasin 20 aastat, teenis väärismetallide ja naftaga kaubeldes nii palju raha, et ostis Salomon Brothersi, Wall Streeti juhtiva võlakirjadega kauplemise ja investeerimispanganduse asutuse.
Alates 1980. aastatest on kõik muutunud. 2008. aasta ülemaailmne finantskriis andis võimaluse 2010. aasta Dodd-Franki seadusele. Paljud potentsiaalselt ebamoraalsed ja ebaeetilised teod, mis olid varem lubatud, on muutunud ebaseaduslikuks, karistused nendele, kes piiri ületavad, ulatuvad kopsakatest trahvidest kuni vangistuseni.
Samal ajal toimus viimaste kuude olulisim areng väärismetalliturgudel USA föderaalkohtus Chicagos, kus vandekohus tunnistas kaks JPMorgani kõrget juhti süüdi mitmes süüdistuses, sealhulgas pettuses, toormehindadega manipuleerimises ja finantsasutuste petmises. . mehhanism. Süüdistused ja süüdimõistvad kohtuotsused on seotud jõhkra ja otsese ebaseadusliku käitumisega väärismetallifutuuride turul. Kolmas kaupleja seisab lähinädalatel kohtu all ning teiste finantsasutuste kauplejad on viimaste kuude ja aastate jooksul vandekohtunike poolt juba süüdi mõistetud või süüdi mõistetud.
Väärismetallide hinnad ei kao kuhugi. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) omab nelja väärismetalli, millega kaubeldakse CME COMEXi ja NYMEXi divisjonides. Hiljutine kohus tunnistas maailma juhtiva väärismetallide kaubanduskoja kõrged töötajad süüdi. Agentuur maksis rekordilise trahvi, kuid juhtkond ja tegevjuht pääsesid otsesest karistusest. Jamie Dimon on Wall Streeti lugupeetud kujund, kuid süüdistused JPMorgani vastu tõstatavad küsimuse: kas kala on algusest lõpuni mäda?
Föderaalne hagi kahe tippjuhi ja JPMorgani müügimehe vastu avas akna finantsasutuse üleilmsele domineerimisele väärismetallide turul.
Agentuur leppis valitsusega kokku juba ammu enne kohtuprotsessi algust, makstes enneolematu 920 miljoni dollari suuruse trahvi. Samal ajal näitasid USA justiitsministeeriumi ja prokuröride esitatud tõendid, et JPMorgan "teenis aastatel 2008–2018 109–234 miljonit dollarit aastakasumit". 2020. aastal teenis pank kulla, hõbeda, plaatina ja pallaadiumiga kaubeldes 1 miljard dollarit kasumit, kuna pandeemia tõstis hindu ja "loos enneolematuid arbitraaživõimalusi".
JPMorgan on Londoni kullaturu kliiringliige ning maailmaturu hinnad määratakse Londoni väärtuses metalli ostmise ja müügi teel, sealhulgas JPMorgani ettevõtetes. Pank on ka suur tegija USA COMEXi ja NYMEXi futuuriturgudel ning teistes väärismetallide kauplemiskeskustes üle maailma. Klientide hulka kuuluvad keskpangad, riskifondid, tootjad, tarbijad ja teised suuremad turuosalised.
Oma juhtumit tutvustades sidus valitsus panga tulud üksikute kaupmeeste ja kaupmeestega, kelle pingutused tasusid end kuhjaga ära:
Juhtum paljastas perioodi jooksul märkimisväärseid kasumeid ja makseid. Pank võis maksta 920 miljoni dollari suuruse trahvi, kuid kasum ületas kahju. 2020. aastal teenis JPMorgan valitsusele tasumiseks piisavalt raha, jättes alles üle 80 miljoni dollari.
Kõige tõsisemad süüdistused, millega JPMorgani kolmik silmitsi seisis, olid RICO ja vandenõu, kuid kolmik mõisteti õigeks. Žürii jõudis järeldusele, et prokurörid ei suutnud näidata, et kavatsus oli vandenõus süüdimõistmise aluseks. Kuna Geoffrey Ruffot süüdistati ainult nendes süüdistustes, mõisteti ta õigeks.
Michael Novak ja Greg Smith on teine ​​​​lugu. USA justiitsministeerium kirjutas 10. augusti 2022 pressiteates:
Illinoisi põhjapiirkonna föderaalne žürii tunnistas täna kaks endist JPMorgani väärismetallidega kauplejat süüdi pettuses, hinnamanipulatsiooni katses ja pettuses kaheksa aastat kestnud turumanipulatsiooniskeemis, mis hõlmas väärismetallide futuurilepinguid, mis hõlmasid tuhandeid ebaseaduslikke tehinguid.
57-aastane Greg Smith New Yorgist Scarsdale'ist oli kohtudokumentide ja kohtus esitatud tõendite kohaselt JPMorgani New Yorgi väärismetallide osakonna tegevjuht ja kaupleja. 47-aastane Michael Novak New Jerseys Montclairist on tegevdirektor, kes juhib JPMorgani ülemaailmset väärismetallide divisjoni.
Kohtuekspertiisi tõendid näitasid, et umbes 2008. aasta maist 2016. aasta augustini tegelesid süüdistatavad koos teiste JPMorgani väärismetallide divisjoni kauplejatega ulatuslike pettuste, turuga manipuleerimise ja petuskeemidega. Kostjad esitasid korraldusi, mille nad kavatsesid enne täitmist tühistada, et lükata täidetava korralduse hind turu teisele poole. Kostjad tegelevad tuhandete pettusega kauplemisega kulla, hõbeda, plaatina ja pallaadiumi futuurilepingutega, millega kaubeldakse New Yorgi kaubabörsil (NYMEX) ja kaubabörsil (COMEX), mida haldavad CME grupi ettevõtete kaubabörsid. sisestama turule valet ja eksitavat teavet väärismetallide futuurilepingute tegeliku pakkumise ja nõudluse kohta.
"Tänane žürii otsus näitab, et need, kes üritavad manipuleerida meie avalike finantsturgudega, võetakse vastutusele ja võetakse vastutusele," ütles justiitsministeeriumi kriminaalosakonna peaprokuröri abi Kenneth A. Polite Jr. "Selle otsusega mõistis justiitsministeerium süüdi kümme endist Wall Streeti finantsasutuste kauplejat, sealhulgas JPMorgan Chase'i, Bank of America/Merrill Lynchi, Deutsche Banki, Bank of Nova Scotia ja Morgan Stanley. Need veendumused rõhutavad osakonna pühendumust nende isikute vastutusele võtmisele, kes õõnestavad investorite usaldust meie kaubaturgude terviklikkuse vastu.
"Aastate jooksul on süüdistatavad väidetavalt esitanud tuhandeid võltsitud väärismetallide tellimusi, luues trikke, et meelitada teisi halbadele tehingutele," ütles FBI kriminaaluurimise osakonna direktori abi Luis Quesada. "Tänane kohtuotsus näitab, et olenemata sellest, kui keeruline või pikaajaline programm on, püüab FBI selliste kuritegudega seotud isikud kohtu ette tuua."
Pärast kolmenädalast kohtuprotsessi tunnistati Smith süüdi ühes hindade kindlaksmääramise katses, ühes pettuses, ühes kaubapettuses ja kaheksas rahandusasutusega seotud pettuses. Novak tunnistati süüdi ühes hindade kindlaksmääramise katses, ühes pettuses, ühes kaubapettuses ja kümnes finantsasutusega seotud pettuses. Karistuse kuupäev pole veel määratud.
Kaks teist endist JPMorgani väärismetallidega kauplejat, John Edmonds ja Christian Trunz, mõisteti varem seotud juhtumites süüdi. 2018. aasta oktoobris tunnistas Edmonds end süüdi ühes kaubapettuses ja ühes vandenõus pangaülekandega seotud pettuses, kaubapettuses, hindade kindlaksmääramises ja pettuses Connecticutis. 2019. aasta augustis tunnistas Trenz end süüdi ühes süüdimõistmises pettuses ja ühes pettuses New Yorgi idapiirkonnas. Edmonds ja Trunz ootavad karistust.
2020. aasta septembris tunnistas JPMorgan, et pani toime pangapettuse: (1) väärismetallide futuurlepingute ebaseaduslik kauplemine turul; (2) ebaseaduslik kauplemine USA riigikassa futuuride turul ning USA riigikassa järelturul ja võlakirjade järelturul (CASH). JPMorgan sõlmis kolmeaastase edasilükatud süüdistuse esitamise lepingu, mille kohaselt maksis ta välja rohkem kui 920 miljonit dollarit kriminaaltrahvide, süüdistuse esitamise ja ohvrite tagastamise näol, kusjuures CFTC ja SEC kuulutasid samal päeval välja paralleelsed resolutsioonid.
Juhtumit uuris kohalik FBI kontor New Yorgis. Kaubafutuuride kauplemise komisjoni jõustamisosakond pakkus selles küsimuses abi.
Juhtumiga tegelevad Avi Perry, turupettuste ja suurte pettuste osakonna juht ning kohtujuristid Matthew Sullivan, Lucy Jennings ja Christopher Fenton kriminaalosakonna pettuste osakonnast.
Finantsinstitutsiooni kaasatud pangapettus on ametnike jaoks tõsine süütegu, mille eest karistatakse rahatrahviga kuni miljon dollarit ja kuni 30-aastane vangistus või mõlemad. Žürii leidis, et Michael Novak ja Greg Smith on süüdi mitmes kuriteos, vandenõus ja pettuses.
Michael Novak on JPMorgani kõrgeim juht, kuid tal on finantsasutuses ülemused. Valitsuse juhtum põhineb väikekaupmeeste ütlustel, kes on end süüdi tunnistanud ja tegid prokuröridega koostööd, et vältida karmimaid karistusi.
Samal ajal on Novakil ja Smithil finantsasutuses ülemused, kes töötavad kuni tegevjuhi ja esimehe Jamie Dimonini (kaasa arvatud). Praegu on ettevõtte direktorite nõukogus 11 liiget ja 920 miljoni dollari suurune trahv oli kindlasti sündmus, mis tekitas direktorite nõukogus arutelu.
President Harry Truman ütles kord: "Siin lõpeb vastutus." Seni pole JPMorgani tõekspidamisi isegi avalikustatud ning juhatus ja esimees / tegevjuht on sellel teemal vaikinud. Kui dollar peatub keti tipus, siis juhtimise osas on direktorite nõukogul vähemalt osa vastutusest Jamie Dimoni eest, kes maksis 2021. aastal 84,4 miljonit dollarit. Ühekordsed finantskuriteod on mõistetavad, kuid korduvad kuriteod üle kaheksa. aastad või rohkem on teine ​​asi. Seni oleme peaaegu 360 miljardi dollari suuruse turukapitalisatsiooniga finantsasutustelt kuulnud vaid ritsikad.
Turuga manipuleerimine pole midagi uut. Novaki ja hr Smithi advokaadid väitsid oma kaitseks, et pettus oli ainus viis, kuidas pangakauplejad juhtkonna survel kasumit suurendama võisid futuurides arvutialgoritmidega konkureerida. Žürii ei nõustunud kaitsjate argumentidega.
Turuga manipuleerimine ei ole väärismetallide ja kaupade puhul midagi uut ning selle jätkumiseks on vähemalt kaks head põhjust:
Viimane näide regulatiivsete ja juriidiliste küsimuste rahvusvahelise koordineerimise puudumisest on seotud ülemaailmse niklituruga. 2013. aastal ostis Hiina ettevõte Londoni metallibörsi. 2022. aasta alguses, kui Venemaa tungis Ukrainasse, hüppas nikli hind kõigi aegade kõrgeima tasemeni, üle 100 000 dollari tonnist. Kasv tulenes sellest, et Hiina niklifirma avas suure lühikese positsiooni, spekuleerides värviliste metallide hinnaga. Hiina ettevõte teenis 8 miljardi dollari suuruse kahjumi, kuid lõpetas turult vaid umbes 1 miljardi dollari suuruse kahjumiga. Börs peatas ajutiselt nikliga kauplemise seoses kriisiga, mille põhjustas suur hulk lühikesi positsioone. Hiina ja Venemaa on nikliturul olulised tegijad. Irooniline, et JPMorgan peab läbirääkimisi niklikriisi kahjude leevendamiseks. Lisaks osutus hiljutine nikliintsident manipulatiivseks teoks, mille tulemusel paljud väiksemad turuosalised said kahju või kärpisid kasumit. Hiina ettevõtte ja selle rahastajate kasum mõjutas teisi turuosalisi. Hiina ettevõte on kaugel USA ja Euroopa reguleerijate ja prokuröride küüsist.
Kui rida kohtuasju, milles süüdistatakse kauplejaid petmises, pettuses, turuga manipuleerimises ja muudes süüdistustes, panevad teised enne ebaseadusliku tegevusega tegelemist kaks korda mõtlema, siis teised reguleerimata jurisdiktsioonidest pärit turuosalised jätkavad turuga manipuleerimist. Halvenev geopoliitiline maastik võib ainult suurendada manipulatiivset käitumist, kuna Hiina ja Venemaa kasutavad turgu majandusliku relvana Lääne-Euroopa ja Ameerika vaenlaste vastu.
Samal ajal viitavad katkenud suhted, viimaste aastakümnete kõrgeim inflatsioon ning pakkumise ja nõudluse põhinäitajad sellele, et üle kahe aastakümne kestnud väärismetall jätkab madalamate ja kõrgemate tippude saavutamist. Kuld, peamine väärismetall, saavutas põhja 1999. aastal 252,50 dollarit untsist. Sellest ajast peale on iga suurem korrektsioon olnud ostuvõimalus. Venemaa vastab majandussanktsioonidele, teatades, et ühe grammi kulla eest on tagatud 5000 rubla. Eelmise sajandi lõpus oli hõbeda hind 19,50 dollari juures alla 6 dollari untsist. Plaatina ja pallaadium on pärit Lõuna-Aafrikast ja Venemaalt, mis võib põhjustada tarneprobleeme. Põhimõte on see, et väärismetallid jäävad inflatsioonist ja geopoliitilistest ebastabiilsustest kasu saanud varaks.
Graafik näitab, et GLTR sisaldab füüsilist kulda, hõbedat, pallaadiumi ja plaatina plaate. GLTR haldab üle 1,013 miljardi dollari varasid, 84,60 dollarit aktsia kohta. ETF kaupleb keskmiselt 45 291 aktsiaga päevas ja võtab haldustasu 0,60%.
Aeg näitab, kas JPMorgani tegevjuht maksab midagi peaaegu 1-dollarise trahvi ja kahe kõrgeima väärismetallidega kaupleja süüdimõistmise eest. Samas aitab maailma ühe juhtiva finantsinstitutsiooni status quo säilitada. Föderaalkohtunik mõistab Novakile ja Smithile karistuse 2023. aastal kriminaalhooldusosakonna nõuandel enne karistuse määramist. Karistusregistri puudumine võib kaasa tuua selle, et kohtunik määrab paarile palju alla maksimumi, kuid see arv tähendab, et nad kannavad oma karistuse ära. Kaupmehed jäävad seaduse rikkumisega vahele ja nad maksavad selle hinna. Kala kipub aga algusest lõpuni mädanema ja juhtkond pääseb ligi miljardi dollari suuruse aktsiakapitaliga. Vahepeal jätkub turuga manipuleerimine, isegi kui JPMorgan ja teised suuremad finantsasutused tegutsevad.
Hecht Commodity Report on üks põhjalikumaid toormearuandeid, mis tänapäeval on saadaval juhtivatelt autoritelt kaupade, välisvaluuta ja väärismetallide valdkondades. Minu iganädalased aruanded hõlmavad enam kui 29 erineva kauba turu liikumisi ning pakuvad tõusuteel, langustrendi ja neutraalseid soovitusi, suunavaid kauplemisnõuandeid ja praktilisi teadmisi kauplejatele. Pakun uutele tellijatele soodsaid hindu ja piiratud aja jooksul tasuta prooviperioodi.
Andy töötas Wall Streetil peaaegu 35 aastat, sealhulgas 20 aastat Philip Brothersi (hiljem Salomon Brothersi ja seejärel Citigroupi osana) müügiosakonnas.
Avalikustamine: mul/meil ei ole aktsiate, optsioonide või sarnaste tuletisinstrumentide positsioone üheski mainitud ettevõttes ega plaani võtta selliseid positsioone järgmise 72 tunni jooksul. Kirjutasin selle artikli ise ja see väljendab minu enda arvamust. Ma ei ole saanud mingit hüvitist (peale Seeking Alfa). Mul ei ole ärisuhet ühegi selles artiklis loetletud ettevõttega.
Täiendav avalikustamine: autoril on olnud positsioone futuuride, optsioonide, ETF/ETN toodete ja toormeaktsiate alal toormeturgudel. Need pikad ja lühikesed positsioonid kipuvad päeva jooksul muutuma.